Web3賽道跑出了一匹黑馬。

5月23日，博雅互動(00434.HK)公布，截至2024年3月31日止三個月，該公司收益為人民幣1.09億元，同比增長14.0%；公司股東應(yīng)占期內(nèi)盈利為人民幣3.52億元，同比增長1,127.6%；經(jīng)調(diào)整純利為人民幣3.52億元，同比增長1,093.4%。

近年來，Web3市場迎來大爆發(fā)。如果說哪一家的“小宇宙”爆發(fā)得最為亮眼，則非博雅互動莫屬。持續(xù)向好的業(yè)績和Web3的成長潛力也讓博雅互動成為資本市場的香餑餑，該公司股價在2024年以來漲幅最高超過400%。

一季度數(shù)字資產(chǎn)浮盈約3.80億港幣，目前持倉價值約14.87億港幣

博雅互動一季度業(yè)績公告顯示，今年一季度該公司已持有約1,194枚比特幣，平均成本約43,100美元/枚，持有約15,182枚以太幣，平均成本約2,756美元/枚；數(shù)字資產(chǎn)公平值約為人民幣1,063.3百萬元，主要包括比特幣、以太幣及泰達幣；錄得數(shù)字資產(chǎn)公平值收益約為人民幣3.53億元（折合約3.80億港幣）。

截至5月23日，該公司已持有約1,956枚比特幣，平均成本約50,805美元/枚；持有約15,222枚以太幣，平均成本約2,756美元/枚。筆者以5月24日12時的香港持牌虛擬資產(chǎn)交易所HashKey Exchange交易價計算，比特幣為67774美元/枚，以太幣為3796美元/枚，則博雅互動目前持倉價值已達1.9億美元，約折合港幣14.87億。

2023年8月，博雅互動首次透露布局Web3領(lǐng)域，用500萬美元預(yù)算購買加密貨幣，開始前瞻性買入持有數(shù)字貨幣，旨在全面轉(zhuǎn)型成為一家Web3上市公司。2023年12月22日，博雅互動召開股東大會，91.5%的票數(shù)贊成公司以不超過1億美元購買比特幣等加密貨幣。時隔數(shù)月后，在2024年4月19日召開的股東周年大會上，公司董事會再次獲得不超過1億美元的加密貨幣購買授權(quán)。

搭上比特幣“快車”，美股「幣王」的微策略股價翻12倍

博雅互動的股價今年以來持續(xù)走強，一度創(chuàng)下自2018年5月以來歷史新高。博雅互動這一波漲幅并非無跡可尋。在二級市場上，該公司并不是第一家將部分現(xiàn)金用于配置加密貨幣的公司。

在美股市場上，被稱為美股「幣王」的微策略，便是通過不斷買入持倉加密貨幣，已獲股價翻12倍的亮眼成績，成為上市公司買入加密貨幣的成功案例。

微策略(Micro Strategy)在成立三十多年的大部分時間里，它只是一家鮮為人知的專注于商業(yè)智能解決方案的軟件公司。2015-2020年，微策略公司的營收徘徊不前甚至略有下滑，但他們擁有大量現(xiàn)金，資產(chǎn)負債表很健康，沒有債務(wù)。

自2020年8月以來，微策略開始買入并持有加密貨幣，成為美國主要證券交易所中第一家將加密貨幣列入資產(chǎn)負債表的公司。當微策略開始購買加密貨幣時，其市值上升的速度，甚至超過了資產(chǎn)負債表上加密貨幣資產(chǎn)的凈增加。

這也得益于數(shù)字資產(chǎn)的避險屬性，已經(jīng)被越來越多主流機構(gòu)認可。特別是比特幣2100萬枚鎖死的供給量，堪比實體黃金。許多機構(gòu)投資者雖然看好加密貨幣，但又受到投資限制，于是通過間接買入微策略公司，就成了他們搭上加密貨幣快車的另一方式。

博雅互動與微策略有著較多相似之處。近年來其主營業(yè)務(wù)增長速度保持穩(wěn)健增長。2021年、2022年及2023年，該公司實現(xiàn)的收入分別約為3.66億元、3.75億元及3.95億元；同期間，公司的流動資產(chǎn)分別約為14.20億元、14.97億元及17.85億元，這些流動資產(chǎn)大部分是現(xiàn)金。而且該公司沒有任何有息債務(wù)。

一方面，博雅互動充沛的現(xiàn)金流和運營良好的主營業(yè)務(wù)，給該公司在動用現(xiàn)金買入并持倉加密貨幣時，提供較大的安全邊際。博雅互動兩次購買授權(quán)所使用的總金額上限為2億美元，占該公司總資產(chǎn)（2023年財報約人民幣19.29億元）約73.45%；占流動資產(chǎn)（2023年財報約人民幣17.85億元）約79.34%；按2023年財報計算仍有其他流動資產(chǎn)約人民幣3.69億元（不包含計入流動資產(chǎn)的數(shù)字資產(chǎn)）。

該公司每年傳統(tǒng)業(yè)務(wù)運營收入足夠支撐日常運營的開支，購買加密貨幣的計劃對日常運營等資金需求并無實質(zhì)影響。

另一方面，博雅互動把部分閑置儲備資金配置為加密貨幣，作為在資金管理中持有現(xiàn)金的一種多樣化手段，亦是平衡投資風險和回報的一種措施，且為其未來進行Web3相關(guān)項目的投資增加了便利性。

對標“微策略”，超越“微策略”

筆者認為，對標“微策略”只是第一步，然而博雅互動的戰(zhàn)略并不局限于此。博雅互動正在Web3領(lǐng)域進行深入布局，利用該公司在互聯(lián)網(wǎng)游戲領(lǐng)域積累的豐富經(jīng)驗及香港 Web3新政的良機，提出打造純粹、領(lǐng)先的Web3上市公司。

除了購買加密貨幣，博雅互動還圍繞Web3生態(tài)圈，投資了多個Web3項目。這包括與Pacific Waterdrip Digital Asset Fund SPC簽訂認購協(xié)議，向該基金投資100萬美元，后者主要投資元宇宙、NTF及Web3基礎(chǔ)設(shè)施的區(qū)塊鏈領(lǐng)域等項目；參投Web3資產(chǎn)數(shù)據(jù)平臺RootData的125萬美元種子輪融資；投資Web3風投基金AWAKENING VENTURES，該基金主要用于投資方向包括可編程比特幣網(wǎng)絡(luò)、Web3游戲、Easy Smart Earn（ESE），應(yīng)用基礎(chǔ)設(shè)施（如應(yīng)用層協(xié)議）等。

此外，博雅互動在今年三月初的一份公告中還透露，其已組建Web3研究和運營團隊，將專注Web3游戲的開發(fā)、運營與拓展；相關(guān)Web3基礎(chǔ)設(shè)施研發(fā)，包括但不限于Web3錢包、DeFi基礎(chǔ)設(shè)施等，并將持續(xù)大力引進和培養(yǎng)Web3行業(yè)及加密資產(chǎn)領(lǐng)域的專業(yè)人才。

博雅互動主營的互聯(lián)網(wǎng)游戲業(yè)務(wù)與Web3技術(shù)邏輯契合度高。該公司已在上百個國家地區(qū)推出多種語言的游戲產(chǎn)品，是一家全球化的互聯(lián)網(wǎng)游戲運營商，后續(xù)在開拓Web3游戲方面有著巨大優(yōu)勢。通過固有互聯(lián)網(wǎng)游戲與Web3技術(shù)的結(jié)合，創(chuàng)新和打造行業(yè)領(lǐng)先的Web3游戲，亦是該公司后續(xù)一大看點。

如此看來，博雅互動對標的不僅是“微策略”，更是有Web3游戲產(chǎn)品落地，或?qū)⒊蔀椤?span id="p9lzbnlthvb" class="keyword">微策略”的2.0版。攜帶了十余年的互聯(lián)網(wǎng)游戲基因，并在2023年轉(zhuǎn)戰(zhàn)Web3業(yè)務(wù)的博雅互動，目前市值僅為14.62億港元，與其加密貨幣價值相當。隨著Web3游戲布局逐漸深入，該公司存在當前的嚴重低估及未來巨大潛力共存的局面。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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